现在支付(832086):聚合支付+互联网营销+金融服务三位一体,多角度掘金互联网金融

专注企业级商户,提供聚合支付技术服务+互联网营销+金融服务三位一体综合服务

 

公司是金融支付软件产品的技术研发和服务提供商。公司专注企业级商户,通过自研聚合支付平台,聚合各类支付渠道,包括银联、第三方支付(支付宝、财付通等)、商业银行(东亚银行、招商银行)等,借助其支付通道及清、结算能力,为线上电商、线下连锁商户提供可信赖的聚合支付技术支持,由此衍生出互联网营销与金融服务。

 

公司通过自主+渠道代理商拓展线上电商和线下连锁商户,覆盖母婴、商旅、游戏、教育等领域。公司2011年切入线上支付,与新东方、京东、小米、美团、百度糯米、乐淘、爱奇艺、乐视网、魅族等,超过5,000家企业签订移动支付合作协议;线下商户拓展迅速,2016年合作线下商家超过15,000家。

 

公司发挥聚合支付+营销+金融服务的三位一体综合服务优势,2016年营收过亿。公司通过聚合支付持续获客,助力拓展新商户,扩大市场占有率,助力营收增长;基于公司商户基础,针对商户获客及会员管理需求,为其提供互联网营销解决方案;随着网购迅速发展,电商供应商的贸易融资需求日益旺盛,公司依托完善的供应链操作及风控系统,增加保理等金融服务。

 

聚合支付技术+营销+金融服务三位一体综合服务示意图

资料来源:公司公告、六合咨询

 

公司深入挖掘客户资源,积极探索新业务布局,衍生出互联网营销与金融服务。互联网营销:针对商户情况与需求设计营销产品,为其提供平台搭建、营销服务、会员与数据管理为一体的营销解决方案。公司参股北京燕之庐(持股30%),为商户提供基于营销平台的开发、运营、推广等服务。金融服务:公司全资子公司深圳前海现在商业保理,致力用互联网模式服务传统贸易类中小企业,依托自研互联网融资平台,为知名电商企业的供应商提供贸易融资服务,主要为垫付业务。

 

公司2005年成立,前身为中怡同创,共有4家全资子公司,1家控股子公司,1家参股公司,7家分公司,总股本5,780万股。公司董事长、总经理崔晋铭,2013年通过股权转让方式持有公司56.0%股权,目前直接持有公司2,105万股(占36.4%),为公司控股股东、实际控制人。

 

公司核心团队金融、互联网从业经验丰富。董事长、总经理崔晋铭,曾任招商银行北京分行信用卡部区域商务总监、北京通联商务市场合作部总经理;董事、财务总监王大伟,曾任职招商银行、东亚银行(中国);董事王蕊,先后任职工商银行、招商银行、平安银行;董事杨阳,曾任Google软件工程师、新浪微博产品经理;监事会主席吴玉华,曾任职苏宁电器、当当网。

 

公司前10大股东持股情况(单位:百万股)

资料来源:公司公告、六合咨询

 

公司201539日挂牌新三板后,完成2次融资,共募集资金5,546万。20154月,公司以2/股向北京沃亩(董事长兼总经理崔晋铭任执行事务合伙人)发行50万股,募集资金100万,用于补充流动资金;20156月以51.43/股向华融证券(认购2,057万)、北京汉唐资产管理(认购1,029万)、齐鲁证券(认购926万)、申万宏源证券(认购514万)、上海慧明投资(514万)等5家机构投资者和3名自然人发行106万股,共募集资金5,446万,用于扩大业务领域、市场规模,并引入做市商。

 

借力互联网与移动支付,聚合支付前景广阔

 

第三方支付机构解决线上支付难题,实现不同银行账户间互通。国内银行业长期以来保持垂直化账户体系,银行各自为政,不同银行账户间支付困难。银联的出现,在一定程度上缓解了线下交易中这种矛盾,但该问题仍然存在于线上各种交易中,使得第三方支付机构有动机通过集成各家银行账户,实现不同银行账户间互通,用另一种方式实现垂直账户体系的横向价值,这种价值最终体现为用户跨行支付的便利。

 

聚合支付解决多平台下商户统一收款、对账的难题。第三方支付机构账户虽然颠覆了银行垂直账户体系,但无法避免自身账户垂直化(表现为各自支付平台支付账户数据和信息垂直化),使得商户在使用不同支付平台时,经营数据碎片化,给商户带来繁琐的收款和财务对账工作,增加商户经营成本,为打通不同支付平台间联系,解决多平台下商户统一收款、对账的难题,聚合支付服务开始出现。

 

第三方支付和聚合支付功能示意图

资料来源:六合咨询

 

聚合支付业务范围不与银行、第三方支付机构形成重叠,易于合作。网联的出现标志着第三方支付机构无法从事实质清算业务,而聚合支付只有会员账户,不涉及资金的支付、结算、清算业务,因此无需支付牌照,只完成支付环节信息流转和商户操作的承载。聚合支付聚焦前端的支付服务,连接支付平台与商户,其业务范围并不与银行、第三方支付机构形成重叠,因此易与第三方支付机构、银行、清算机构合作共赢。

 

各类支付机构业务范围

资料来源:六合咨询

 

借力互联网和移动支付发展,聚合支付服务市场进一步扩大。聚合支付业务依赖于各类电子支付业务交易量,其中最重要的是第三方互联网支付和移动支付。未来,中国第三方互联网支付和移动支付市场仍将进一步扩张,预计2017年第三方互联网支付+移动支付的交易量将超过74.5万亿,以支付服务商手续费率0.2%计算,仅第三方互联网+移动支付带来的市场规模约1,490亿,可以预期未来聚合支付服务市场仍有较大发展空间。

 

第三方互联网、移动支付市场规模(单位:万亿)

资料来源:Wind资讯、六合咨询

 

公司通过手续费分润获利,盈利模式稳定

 

公司依托线上+线下支付服务商户,获取手续费分润收入,占公司总收入比例达96%顾客通过现在支付线上、线下渠道支付,资金通过现在支付、收单机构、第三方支付平台、银联等机构进行汇总结算。收单机构会向商家收取一定手续费,公司通过其中手续费分润获取收入。

 

公司不参与资金流转,经营风险小,盈利模式稳定。公司在交易过程中仅传递数据信息,不参与客户与商户间资金的支付、结算与清算,无需支付牌照,经营风险小。在该盈利模式下,公司通过建立支付技术服务渠道,依托线上+线下支付交易量获取稳定现金流。

 

公司聚合支付业务盈利模式

资料来源:公司公告、六合咨询

备注:红线代表资金流向,蓝线代表支付指令

 

线上支付:移动支付+互联网支付

 

公司移动支付主要通过与电商及移动互联网企业签约合作,在合作商户APP中安装公司设计的插件软件,搭建支付渠道,公司通过支付获取交易手续费分润。消费者在使用APP并发起移动支付时,该插件自动选择内置的多个基于不同支付平台(跨行结算情况下,包括银联等)的支付渠道或银行自有(同行结算情况下,如消费者与商户同为一家银行)的支付渠道,为消费者提供支付指令数据传输渠道服务,使用户可以在支付环节通过移动客户端付款并结算。

 

公司互联网支付同样通过为商户研发支付插件并搭建支付渠道,满足消费者PC端在线商户支付需求,公司同样通过支付获取交易手续费分润。

 

线上支付业务模式

资料来源:公司公告、六合咨询

 

线下支付业务:以POS机为支撑

 

公司线下支付通过代理第三方支付平台或收单机构,在线下提供POS机(有偿销售或租借),并从商户处收单。公司POS机搭载支付软件,当消费者通过各类POS终端及其他自助终端等设备进行银行卡刷卡消费、转账支付类交易时,POS终端及其他自助终端自动汇总到第三方支付平台、收单机构、或发卡行同行收单自有渠道,进行选择并支付。公司向商户提供线下电子商务渠道、数据传输服务,收取POS终端支付交易手续费实现盈利。

 

线下支付业务模式

资料来源:公司公告、六合咨询

公司自研聚合支付系列产品日趋丰富与成熟

 

公司通过自主研发“现在支付核心支付系统+现在支付聚合支付系统”,为线上电商+线下连锁商户提供支持多种主流支付方式的聚合支付产品,实现一次性技术对接、统一财务后台管理、24小时技术支持。

 

公司聚合平台系列产品,聚合银联、支付宝、财付通等多种主流支付方式,为商户提供一站式支付解决方案,旗下产品日益丰富,目前主要包含PC支付、手机支付、聚合扫码支付、极简支付(手机、网页)。

公司PC支付页面

公司手机支付页面

公司旗下聚合平台提供的支付技术服务优势明显,主要包括:1、聚合多种主流支付渠道,实现各类支付一点接入;2、支持多种主流支付场景,消费者可轻松完成任意支付;3、覆盖IOS、安卓、网页等主流平台应用,适应多种支付端;4、统一对账后台,个性化数据分析,方便商户财务对账;5、产品安全性高,产品采用最主流的RSA非对称加密技术,以及3DES对称加密技术,服务器采用集群环境,保证交易高效稳定,交易数据安全;6、产品可实现快速更新,敏捷开发,满足客户多样化需求。

聚合支付系列产品满足各类支付接入

资料来源:公司网站、六合咨询

 

公司聚合平台也为用户提供鉴权服务,包括实名认证鉴权、银行卡信息鉴权,可实现30分钟快速接入。公司聚合多条公安部一级代理通道,实现身份证实名认证;聚合银联和银行多条通道,实现银行卡实名认证。

 

签约线上代理商推广产品,公司营收同比增长118.7%

 

营业收入:2014~2016年分别为0.26亿(+191.3%)、0.55亿(+115.9%)、1.21亿(+118.7%)。

 

归属母公司净利润:2014~2016年分别为0.08亿(+405.6%)、0.22亿(+189.3%)、0.31亿(+36.7%)。

 

毛利率:2014~2016年分别为86.8%66.0%49.3%

 

净利率:2014~2016年分别为30.1%39.8%25.1%

 

2016年公司营收增长迅速,主要因为:1、自研聚合支付系列产品不断丰富成熟,推动商户拓展;2、公司签约线上代理商,助力拓展客户;3、注重维护原有商户,提供多元化产品及服务。

 

公司近年来毛利率、净利率有所降低,主要因为:1、为开拓市场,签约线上代理商拓展聚合平台商户,导致营业成本增加;2、聚合平台产品需求提升,供应商增加,同样导致营业成本上升。

 

公司历年财务简表(单位:百万元)

资料来源:公司公告、六合咨询

 

线上业务快速增长,是公司最主要收入来源

 

线上业务:2014~2016年该业务收入分别为0.18亿、0.32亿(+71.5%)、0.95亿(+202.4%),2016年占总收入78.8%,是公司最主要收入来源。

 

线下业务:2014~2016年该业务收入分别为0.05亿、0.19亿(+297.9%)、0.21亿(+11.2%),2016年占总收入17.6%,是公司第2大收入来源。

 

POS机及其配件销售:2014~2016年该业务收入分别为0.02亿、0.03亿(+5.7%)、0.02亿(-6.7%)。

 

保理利息收入:2016年公司全资子公司深圳前海现在商业保理有限公司,全面开展保理业务,收入大幅增长。2015~2016年该业务收入分别为20万、194万(+845%)。

 

公司主业收入(单位:百万元)

资料来源:公司公告、六合咨询

 

公司合并利润表(单位:百万元)

资料来源:公司公告、六合咨询

 

公司合并资产负债表(单位:百万元)

资料来源:公司公告、六合咨询

 

公司合并现金流量表(单位:百万元)

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